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Linde-Aktie: starke Marge in Q4, positiver Ausblick 2012
09.03.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Linde (ISIN DE0006483001 / WKN 648300) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Linde habe das Geschäftsjahr 2011 mit einem überraschend starken Schlussquartal abgeschlossen. Zwar habe der Umsatz die Erwartungen der Analysten nicht ganz erreicht, dafür seien aber alle Ergebniskennziffern und Margen besser ausgefallen. Hierzu hätten weitere Effizienzgewinne und Prozessoptimierungen in Höhe von 160 Mio. EUR im Rahmen des Programms HPO (High Performance Organisation) mit beigetragen.
Die Gases Division habe den Umsatz in 2011 um 8,1% (EMEA +6,4%, Asien/Pazifik +14,3%, Amerika +4,6%) und das EBITDA um 9,9% (EMEA +8,0%, Asien/Pazifik 15,6%, Amerika +7,2%) gesteigert. Mithin sei eine EBITDA-Marge von 27,5% erreicht worden, 30 Basispunkte mehr als die Analysten erwartet hätten.
Engineering habe den Umsatz um 2,8% gesteigert, während Linde einen Umsatz auf Vorjahresniveau in Aussicht gestellt habe. Das EBITDA habe sich um 12,2% verbessert, sodass die Marge auf 12,0% habe gesteigert werden können. Sie habe 40 Basispunkte über der Schätzung der Analysten gelegen.
Die Dividende solle, wie von den Analysten erwartet, auf 2,50 EUR je Aktie angehoben werden. Da die Konsenserwartung bei 2,40 EUR gelegen habe, sei auch dies eine positive Überraschung.
Linde wolle den Umsatz und das EBITDA der Gases Division in 2012 abermals steigern. Für Engineering würden ein Umsatz auf dem Niveau von 2011 in Aussicht gestellt sowie eine EBITDA-Marge von mindestens 10%. Dies decke sich mit der Erwartung der Analysten, wobei jedoch die Frage bleibe, ob sie mit ihrer Margenprognose für 2012 noch zu vorsichtig seien. Die heutige Telefonkonferenz für Analysten könnte darüber Aufschluss geben.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die Linde-Aktie. Das Kursziel sehe man nach wie vor bei 140 EUR. (Analyse vom 09.03.2012) (09.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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